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数据揭秘!南下资金正加速流入港股,谁又提前潜伏?2018港股通大赛请你试身手

导读 : 数据揭秘!南下资金正加速流入港股,谁又提前潜伏?2018港股通大赛请你试身手




由腾讯证券主办,券商中国协办的2018腾讯港股通模拟投资大赛,已进行了近四周,偏弱的市场环境下选手表现不俗。截至30日收盘,大赛第一名获得16.56%收益,第二名获得15%收益,第三名获得13.95%收益。

10月30日,恒指低开0.19%,随后在24700点上下波动。截止收盘,恒指跌0.91%。沪港通资金流向方面,沪股通净流入13.18亿,港股通(沪)净流出0.86亿;深港通资金流向方面,深股通净流出6.05亿,港股通(深)净流入1.83亿

个股方面,小米集团(01810)跌3%,报11.66港元,盘中最低见11.4港元,股价再创上市新低。美团点评(03690)跌5.11%,报50.15港元;美团点评今日盘中股价一路走低,最低见49.8港元,离最高点74港元,跌幅已逾30%。

恒指自2016年1月跌到最低点18278.80点,之后在全球经济复苏带动下,恒指持续上涨了2年,于2018年1月创出历史新高33484.08点。此后,港股开始了漫长的震荡下行走势。今年4月以后,恒生指数至今已经连续6个月下跌。点位也已经跌破了25000点的整数关口,刷新逾17个月以来的新低。

值得注意的是,连续走弱的市场,并没有完全吓退等待时机布局港股的资金,内外资金在10月均出现了明显的回暖迹象,加速流入港股市场。对于港股后市运行方向,市场分析人士表示,港股市场具有低估值的优势,目前9.2倍的市盈率和1.05倍的市净率,无论是全球市场横向对比还是港股纵向对比,均处于低位。

查看港股通模拟投资大赛前十名选手持仓,多数选手持有券商股。近期监管层连续表态呵护市场,券商股也频频异动,受到投资者追捧。

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恒指的下跌不是偶然因素与短期波动,而是属于经济滞胀,资金利率曲线上移,股市新进入资金日渐减少,先知先觉资金持续离场,卖压加大,加上经济动能趋弱,市场看空资金战胜了看多资金,从而导致恒指出现了接近30%的跌幅。下跌将会持续,目前真正的市场底部仍然没有到来。据推算,市场的底部大概处于22000-23000区间。

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为何对港股偏悲观?一是PPI指数下行。  

PPI是工业品出厂价格指数,是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数,是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标。过往历史中,宏观经济低迷时,这一价格指数呈现同比负增长局面。97年亚洲经济危机期间,2001年-2003年期间,2008年金融危机期间,然后2012年到2016年第一季度期间,PPI出现负增长。目前来看,该指标已经在2017年第一季度达到历史峰值区间,2018年第一季度开始明显回落。

二是固定资产投资完成额的增速自2009年以来持续下行。  

经过数十年的基建、企业产能扩建,中国的固定资产投资完成额的增速很难保持双位数增长。该项目对经济的拉动作用持续下降。

三是房地产开发投资力度相对较弱。  

房地产开发投资完成额增速在2002年-2011年2月期间基本保持20%以上增速,但自2014年年初以来下行,到2016年2月见到历史低点,之后随着行业去库存效果显著,进入补库存周期,增速开始上行。

但截至目前,房地产开发投资完成额增速无法达到历史高增长速度,可见地产开发商整体对房地产投资的谨慎。这也降低了地产开发建设对宏观经济的贡献力度,显著小于上一波经济周期。

四是进出口数据不乐观。  

从进出口金额当月累计同比增长数据来看,自2016年第一季度开始好转,但增速显著小于过往的历史峰值。

五是货币流动性收紧。  

从图表中,可以看出M1增速从2015年的低迷到2016年、2017年的20%以上的增速,与我国宏观经济表现高度联动,反应了经济活动的增加,经济的强势复苏,但从2018年1月M1增速15%开始下降,2月为8.5%,3月为7.1%,4月为7.2%,到6月掉到6.6%。

六是社会融资规模下降,经济活跃度冷却。  

社会融资规模的变化也反映市场对经济未来预期的看法。在2008年间,社会融资规模大幅上升,市场对经济未来的看好推动投资及融资倾向上升。在2010年至2017年间社融增速出现下滑,但规模上仍表现正增长。

值得注意的是,在今年以来社融规模出现下降,2018年8月数据显示同比下降13%至12.25万亿。社融的负增长与2010年至2014年间表现相似。对未来经济增长预期的下滑致使社融规模及需求的下滑。

总体来看,2018年的宏观经济基本面,可以看出与2016年和2017年发生了很明显的变化,流动性持续收缩,去杠杆、严监管,整体经济节奏放慢,或许有央行收拢货币以避免经济持续过热引发通胀的考虑,但股市显然受到了严重影响,市场对宏观经济的担忧导致资金离场。

弱市下的三种投资策略

目前,港股大部分企业的利润增速开始放缓,估值逻辑承压,股价下行。在下行的过程中,会呈现反弹、下跌、再反弹、再下跌的震荡下行现象。但是,仍可以选择相应的投资策略,达到躲避风险、战胜市场的目的。

对于短线投资者,可以布局消费价值蓝筹的超跌反弹。在港股中,可以考虑蒙牛乳业、维他奶国际、万科企业(如果我们把房子当作最大的消费品的话)。

对于中线投资者,可以配置一些水电、水务等公用事业股。公用事业股是指与居民日常生活密不可分的行业股票,如自来水、煤气、公交等行业。

这类行业一般受经济周期的影响不大,不管经济如何萧条,对于生活必需品,人们是无论如何也省不掉的。体现在公用事业行业股票的业绩上,就表现为平稳的态势,股价的波动也相对较小。大涨大跌的可能性不大,该行业的投资风险较其他行业相对较小。比如中电控股、中华煤气、北京控股等。

对于中长线投资者,小仓位跟踪一些困境反转股,观察确有反转迹象之后再介入。比如长城汽车,现在因为市场需求趋淡,行业整体环境低迷,9月汽车销售下滑严重,传统车开始向新能源汽车转型,这个过程伴随传统产线产能的报废阵痛,业绩滑坡阵痛,但一旦企业迭代性质的新能源汽车大规模上市销售,实现类似传统手机向智能机时代的过渡。

届时,人们对新能源汽车的追逐将会带来大规模的更新替代需求,那个时候,长城汽车就有可能实现困境反转,业绩重新从低迷中走出来,进而股价带来比较高的回报,但眼下,还是阵痛期。

免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议,笔者不持有上述任何港股。股市有风险,投资需谨慎!

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